布朗兄弟哈裏曼(BBH)經濟學家在普遍的避險環境和上週聯邦公開市場委員會(FOMC)的鷹派決定的背景下，對美元持樂觀態度。

核心要點

上週，由於主要央行大舉收緊貨幣政策，市場已經感到緊張，但英國財政政策的巨大錯誤進一步火上澆油。摩根士丹利資本國際全球指數(MSCI World)下跌5%，為6月中旬以來最糟糕的一周，今日跌幅進一步擴大。在全球經濟增長也明顯放緩的情況下，風險資產的大環境依然充滿挑戰。我們預計，在這種環境下，美元將繼續走強，儘管美聯儲收緊的預期仍然很高。

WIRP表示，11月2日再加息75個基點幾乎已經完全被市場消化，12月14日再加息50個基點也是如此。在其他地方，掉期市場的最終利率為4.75%。因此，美國利率繼續上升。兩年期國債收益率今日接近4.35%，為2007年以來的最高水平，10年期國債收益率上週五接近3.82%，為2010年以來的最高水平。 10年期國債實際收益率今日接近1.40%，為2010年以來的最高水平。美國國債收益率的普遍上升可能會持續下去，最終將支撐美元。值得注意的是，3個月至10年期公債收益率曲線仍在61個基點附近正向傾斜，為去年7月以來最陡，因此我們還沒有準備好斷言美國經濟即將陷入衰退。