FXTM富拓 7月30日，中共中央政治局召开會議，分析研究當前經濟形勢，部署下半年經濟工作。

會議指出，上半年經濟運行延續了總體平穩、穩中有進的發展態勢，主要宏觀經濟指標保持在合理區間。當前我國經濟發展面臨新的風險挑战，國內經濟下行壓力加大，必須增強憂患意識，把握長期大勢，抓住主要矛盾，善於化危爲機，辦好自己的事。

面對當前局勢，政策層面並沒有要“大放水”的意思。下半年經濟部署上，強調宏觀政策要穩，要實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策，實施好就業優先政策，並首次明確表示“不將房地產作爲短期刺激經濟的手段”。

與此同時，供給側結構性改革仍然放在更爲重要的位置，更多中長期的舉措有望繼續推進，包括提升產業基礎能力和產業鏈水平、深化體制機制改革、支持民營企業發展、加大對外开放等。

保持战略定力：有效應對經貿摩擦

會議指出，當前我國經濟發展面臨新的風險挑战，國內經濟下行壓力加大，必須增強憂患意識，把握長期大勢，抓住主要矛盾，善於化危爲機，辦好自己的事。

一季度我國經濟增長6.4%，與上年四季度增速持平，止住下行趨勢，當時中央政治局會議研判是“好於預期、开局良好”；但隨後4、5月份宏觀指標增速开始回落，6月指標回升助推二季度經濟增速穩在6.2%，“國內經濟下行壓力加大”的判斷恰如其分。不過，上半年6.3%的增速，仍在年初6%-6.5%的預期區間內，經濟運行總體平穩。

經濟面臨什么新的風險？“將此次中央政治局會議與中共中央召开黨外人士座談會聯系起來看，總書記提到要認清當前形勢，國際國內復雜因素很多，國際環境發生深刻變化，這需要各方科學把握，需要增強信心、要有擔當。”中國人民大學副校長劉元春對21世紀經濟報道記者表示。

劉元春進一步表示，國際因素凸顯出來，會議強調要統籌國內國際兩個大局，並明確指出要有效應對經貿摩擦。當前經濟面臨的外部不確定性，還包括全球新一輪降息潮开始、主要發達經濟體有衰退的苗頭、上一輪經濟危機面臨的結構問題還有所惡化等，這些都需要我們科學把握。

7月29日，中共中央召开黨外人士座談會，習近平總書記提出了三點希望。其中包括，要正確認識經濟形勢，增強信心、堅定決心。

FXTM富拓 習近平指出，當前，我國經濟形勢總體是好的，但經濟發展面臨的國際環境和國內條件在發生深刻而復雜的變化。只要我們保持定力、站穩腳跟，在埋頭苦幹中增長實力，在改革創新中挖掘潛能，在積極進取中开拓新局，中國經濟航船就一定能夠乘風破浪、行穩致遠。

東方證券首席經濟學家邵宇對21世紀經濟報道記者表示，會議釋放的信號是，決策層比較有定力：貿易摩擦的影響中長期化了，短期無需大面積放水，不給過度刺激政策；應對外部不確定性，首先把內部事情做好，不要自亂陣腳，該創新的創新，該改革的改革，該升級的升級。

“區別於去年年中政治局會議首次提出‘六穩’政策，當時對衝經濟下行壓力放在更重要的位置，現在更多強調按照自己的節奏來，更有信心和底氣。”邵宇指出。

的確如此，7月30日的會議在部署下半年工作時，排在首位的是——要緊緊圍繞“鞏固、增強、提升、暢通”八字方針，深化供給側結構性改革，提升產業基礎能力和產業鏈水平。會議還明確提出，有效應對經貿摩擦，全面做好“六穩”工作。

FXTM富拓 “應對貿易摩擦，要避免產業鏈大幅波動，核心產業鏈怎么布局、怎么推動國內產業升級等，應該有所安排，這是我們內部應該做好的事。”邵宇表示。

宏觀政策要穩：房地產不作爲短期刺激工具

會議在總結上半年經濟工作時認爲，面對國內外風險挑战明顯增多的復雜局面，適時適度實施宏觀政策逆周期調節，有力推動高質量發展。

做好下半年經濟工作，會議強調，要堅持穩中求進工作總基調，堅持以供給側結構性改革爲主线，堅持新發展理念、推動高質量發展，堅持推進改革开放，堅持宏觀政策要穩、微觀政策要活、社會政策要托底的總體思路，統籌國內國際兩個大局，統籌做好穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險、保穩定各項工作，促進經濟持續健康發展。

具體宏觀政策方面，要實施好積極的財政政策和穩健的貨幣政策。財政政策要加力提效，繼續落實落細減稅降費政策。貨幣政策要松緊適度，保持流動性合理充裕。

區別於此前部分機構下半年政策可能“放水”的預期，會議並未釋放大幅放松的信號，總體延續了年初和一季度的安排。

“當前很重要的是，要有战略定力，宏觀經濟政策要保持延續性，確保政策實際落地。當前經濟仍面臨下行壓力，下半年經濟增速略微回落的概率更大，但能維持在6%-6.2%的區間。外在不確定因素可能會對經濟造成衝擊，下半年宏觀政策相機決策的色彩依然很濃，政策會堅持適時適度調整。”劉元春表示。

邵宇指出，會議指出當前經濟面臨一定困難，但各項政策部署基本在預期內，只是對部分政策進行了優化，沒有大面積釋放流動性，或者出台更爲強烈的財政刺激政策，甚至還首次明確房地產不作爲短期刺激工具。

“貨幣政策強調松緊適度，是否降准降息還要觀察美聯儲政策，短期以對衝流動性爲主。部分政策有所修正，比如提到‘把握風險處置節奏和力度’。”邵宇指出。

會議明確指出，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，落實房地產長效管理機制，不將房地產作爲短期刺激經濟的手段。

對於下半年的經濟走勢，市場有不同的判斷。邵宇認爲，經濟邊際下滑的趨勢在減弱，前期減稅等政策效果在不斷釋放，下半年經濟有望穩在6.2%的水平。經濟平穩增長問題不大，無需出台大面積刺激政策，刺激房地產不是經濟轉型的方向。

上半年2萬億減稅降費政策逐漸落地，企業直接獲益。6月25日，國務院總理李克強在全國“放管服”改革優化營商環境電視電話會議上表示，不管財政多困難，我們一定要保證減稅降費落到位，決不能再增加收費項目，決不能讓不合理收費抵消減稅降費政策效果。

深挖內需潛力，穩定制造業投資

適度擴大國內需求，促進經濟平穩增長，是應對經濟下行的重要舉措。對於下半年擴內需工作，此次會議着墨頗多。

比如，促消費。會議指出，深挖國內需求潛力，拓展擴大最終需求，有效啓動農村市場，多用改革辦法擴大消費。深化體制機制改革，增添經濟發展活力和動力，加快重大战略實施步伐，提升城市群功能。鞏固拓展脫貧成果。實施好就業優先政策，做好高校畢業生、農民工、退役軍人等重點群體就業工作。保障市場供應和物價基本穩定。

“促進國內消費，要在收入方面下功夫。這需要穩定就業，還包括收入倍增計劃、房住不炒、推進養老社保改革、兜住民生底线等舉措。”劉元春表示。

比如，促投資。會議指出，穩定制造業投資，實施城鎮老舊小區改造、城市停車場、城鄉冷鏈物流設施建設等補短板工程，加快推進信息網絡等新型基礎設施建設。採取具體措施支持民營企業發展，建立長效機制解決拖欠账款問題。推進金融供給側結構性改革，引導金融機構增加對制造業、民營企業的中長期融資，把握好風險處置節奏和力度，壓實金融機構、地方政府、金融監管部門責任。

上半年我國固定資產投資增長5.8%，相較一季度的6.3%有所下行，不過與去年全年的5.9%相差不多。其中，房地產投資增長10.9%爲主要支撐力量，而制造業投資僅增長3%，基建投資增長4.1%，這樣失衡的結構讓市場有點擔憂。

決策層面並沒有追求過高的投資增速，且穩投資重點不在房地產或基建投資，而在於制造業投資上。

6月25日，李克強在上述“放管服”會議上還指出，今年一季度投資穩定增長，但是最近兩個月增幅又有所下降，我們要轉變發展方式、推動經濟轉型升級，不能過度依賴投資。在當前經濟面臨下行壓力的情況下，必要的投資項目是要抓，要圍繞短板領域和民生期盼擴大有效投資，但更重要的是要通過“放管服”改革，少花錢、不花錢把制度性、體制性等“軟環境”優化，讓市場主體主動增加投入、帶動就業。

言下之意，一季度投資6.3%的增速，在決策層看來屬於“穩定增長”。而且，未來穩投資應該讓市場發力，而非政府直接介入。

穩投資的主线變成穩定制造業投資，也就是讓民營企業發揮更大作用。推動制造強國建設和制造業高質量發展，是今年我國經濟領域的一大重要工作。具體舉措包括，降低增值稅稅率、推行增值稅留抵退稅政策，側重減輕制造業稅負；加大研發費用加計扣除，鼓勵企業加大研發投入；金融服務實體經濟，支持制造業等民營企業融資等。

（責任編輯：何一華 HN110）