農曆新年前即使美股偶有回調，但港股未見完完全全跟隨，反映恆指去向更大程度在於中港因素。內地防疫政策調整，遠早於市場原先估計的兩會前後，復常帶動經濟復甦的預期，促使投資者轉向加大中資股配置，支撐港股由2022年10月低位大幅反彈。不過，後續投資者將會參考不同指標來驗證想法，短線如春節出行消費，中線包括企業業績期展望。

板塊方面，債息回落，利好增長股估值修復。科技股升勢放慢，轉由生物科技股接力。預計債息年內見頂，生物科技融資活動回暖。政策環境趨向明朗化，藥監部門的多項政策解決創新藥研發同質化問題，以及鼓勵包括罕見病在內的創新產品加快上市，加上中美角力稍緩，以及疫情影響降低，多項因素帶動估值修復。行業首選藥明系，以及信達生物(01801)。

信達國際研究部助理經理陳樂怡
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