大華銀行集團高級經濟學家Julia Goh和經濟學家Loke Siew Ting評論了菲律賓GDP的最新結果。

主要結論

2012年第四季度,菲律賓經濟以7.2%的年增長率強於預期(大華銀行估計:+6.5%,彭博社估計:+6.6%),但從趨勢上看,增長率比前一季度的7.6%和前一季度的8.2%的峰值有所下降。 2022年全年實際GDP增長也高於預期,達到7.6%(大華銀行估計:7.4%,彭博社估計:7.4%,2021年:+5.7%),是1976年以來最強勁的年度增長。

除了農業、狩獵、漁業和林業,幾乎所有的經濟部門都在2022年第四季度實現了正增長。彈性的家庭消費、更高的政府支出、持續的投資和在進口放緩的情況下更強勁的出口也有助於支持上一季度的增長勢頭,並完全緩衝了股票退出活動的阻力。

我們預計整個2023年實際GDP將進一步放緩,使全年經濟增長率從2022年的7.6%的46年高點下降到5.0%(官方估計:6.0%-7.0%)。我們的觀點主要考慮到統計基數效應和增長前景的普遍下行風險。雖然國家的經濟增長預計將延長其下降趨勢,但通脹風險仍傾向於上行,這表明利率將不得不進一步上升,以達到在一段時間內有足夠的限制水平。因此,我們堅持我們菲律賓央行(BSP)的呼籲,即在2023年第一季度再加息兩次,每次25基點,此後在6.00%的水平暫停。