FOREX嘉盛 新華網北京2月23日電（何凡）2018年以來，我國金融風險防控成效顯現，銀行體系流動性合理充裕，宏觀槓杆率保持穩定。近日，中國人民銀行發布的《2018年第四季度中國貨幣政策執行報告》(下稱《報告》)稱，我國金融體系以銀行爲主導，貨幣政策傳導的中樞在銀行，人民銀行通過貨幣政策操作的市場化方式，激勵和調節銀行貸款創造存款貨幣的行爲是有效的，貨幣政策仍有很大空間，央行大規模從金融市場上購买國債等資產意義不大，沒有必要實施所謂量化寬松（QE）政策。
《報告》以專欄形式闡明“如何理解穩健的貨幣政策”。《報告》稱，繼續實施穩健的貨幣政策，並不意味着貨幣條件維持不變，而是要根據形勢發展變化動態優化和逆周期調節，適度熨平經濟的周期波動，在上行期防止經濟過熱和通貨膨脹，在下行期對抗經濟衰退和通貨緊縮。
從數量上看，M2和社會融資規模增速應與名義GDP增速大體匹配；從價格上看，利率水平應符合保持經濟在潛在產出水平的要求。在總量適度的同時，還要適當運用結構性貨幣政策工具發揮定向滴灌功能，優化流動性的投向和結構，促進結構性調整和改革。
國務院發展研究中心主任李偉在日前舉行的2019年全國政策咨詢會上表示，2019年，受諸多困難和不確定因素疊加困擾，世界經濟下行風險顯著加大。針對資金傳導機制不暢等方面的擔憂，目前社會上有兩類觀點，一類是寄希望於寬松貨幣政策和積極財政政策，搞強刺激和大水漫灌，另一類則認爲宏觀政策毋須調整，期待市場能夠自然出清。
他認爲，這兩類觀點都不可取。當前經濟運行的主要矛盾仍在供給側，但全球總需求減速和內需走弱疊加增大了短期下行壓力。要按照中央經濟工作會議提出的“鞏固、增強、提升、暢通”八字方針，用好宏觀、結構性和社會三大政策，繼續深化供給側結構性改革，同時兼顧需求管理。
近日，國家外匯管理局副局長陸磊也在“中國經濟50人論壇2019年年會”上表示，溢出風險和定向風險是中國目前面臨的兩類外部輸入型風險。內部健康性是外部衝擊的前提，新興市場以往的所有危機教訓主要在於內部失衡。“並不是說每一次美元指數上升，會無差別導致所有經濟市場出問題，而往往會導致內部問題嚴重的地區出問題。”
FOREX嘉盛 《報告》認爲，實施穩健的貨幣政策要服務好打好三大攻堅战、防範系統性金融風險的要求，爲打贏防範化解重大風險攻堅战營造適宜的貨幣環境，既要防止貨幣條件過緊引發風險，也要防止大水漫灌加劇扭曲和繼續累積風險。在开放宏觀格局下，貨幣政策保持穩健，還需要把握好內部均衡和外部均衡的平衡，協調好本外幣政策。當內部均衡和外部均衡產生矛盾時，作爲以內需爲主的大國經濟體，應以內部均衡爲主同時兼顧外部均衡，找到最優的平衡點。
《報告》稱，未來一段時期中國經濟保持平穩發展有不少有利條件。全球經濟總體仍延續復蘇態勢，國內供給側結構性改革持續推進，經濟發展具有很大的潛力，韌性較強，宏觀政策效果正在逐步顯現。同時，中國經濟平穩運行也面臨一些挑战。全球經濟增長勢頭有所減弱，國內經濟面臨下行壓力，內生增長動力有待進一步增強。貨幣政策有較大空間，但也面臨艱巨挑战。
《報告》還提出，要爭取到2020年，金融結構適應性提高，金融服務實體經濟能力明顯增強，金融工作法治化水平明顯提升，硬約束制度建設全面加強，系統性風險得到有效防控，爲全面建成小康社會創造良好的金融環境。
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