繼歐洲瑞士信貸出事,近幾日這把金融「野火」燒到德國最大銀行德意志銀行,連同美國的硅谷銀行爆雷事件餘波未了,基本上,歐美銀行業正面臨一場信心危機,後患無窮。要知道,金融業營運不可能不涉及運用槓桿,在加息周期下,銀行業本就面臨業務收縮的壓力,若這場信心危機未能及時止住,非但打擊銀行業融資,更會影響正常的存貸業務運作,骨牌效應下,這場西方金融風暴,料將比2008年的美國雷曼風暴來得更兇!

雖然在瑞士央行的主導下,瑞銀四折收購瑞信的交易落實,惟過程仍存在變數,尤其瑞信要將逾千億元的可可債價格「清零」,顛覆了固有的金融秩序,債券投資者如何反擊,對整個銀行業的影響有多大,後續仍有待觀察。

沒料到,緊接下來的是歐元區最強的經濟體德國,其最大銀行德意志銀行股價持續受壓,皆因其信用違約互換(Credit Default Swap,CDS)價格(亦即反映信用風險的保險成本)持續上升,反映違約風險升溫。

事實上,德銀近10年經營未能重振聲威,更面對監管當局對反洗錢管控的質疑。奈何發生瑞信事件後,歐洲央行仍加息半釐,毫無避忌,繼續信心滿滿抗通脹。美國聯儲局在硅谷銀行倒閉引發地區性銀行連番爆雷後,亦宣布加息四分之一釐,短短一年加息9次合共4.75釐,絕非普通幅度,而是一個世紀性的加息周期,超級資產泡沫豈可延續。可見歐美央行的政策連番失誤,激進加息就成為金融市場的「催命符」!

綜觀今次瑞士政府將提供約2,600億瑞士法郎(約2.2萬億港元)支持,相等於瑞士國內生產總值(GDP)的三分之一,這絕非小數目,也反映出瑞信事件的嚴重性,是非救不可。而瑞信出事前,第一類資本充足比率比德銀還要高。體質本就相對薄弱的德銀,在這種亂局下,更容易遭大戶藉利淡消息狙擊,畢竟人心虛怯,股價急挫也不用太多理由。3月10日瑞信出事起計,短短兩周的時間,德銀市值已蒸發超過兩成,這種「火燒連環船」之勢,頗有金融災難爆發前的味道。
此外,觸發今次美國硅谷銀行爆雷,與創投和初創企業好景不常,心虛下出現集體提取存款的事件有莫大關係。經歷今次事件,幾可肯定日後創投與初創企業都日子難過,只怕要上演轟烈的淘汰賽。近年大量增發的美元掛鈎穩定幣,亦遲早出事,昨晚突傳來全球最大加密貨幣交易所交易一度暫停,警號不容忽視。

到底歐美政府如何拆解危局,天曉得!一日未能止住信心危機,銀行業爆雷續來。問題是,如今歐美金融危機的火頭實在太多,利率、股泡、樓泡、創投與初創的科技泡沫、加密貨幣泡沫,反正都是由這些年歐美央行放任印鈔所種下的惡果,全球金融市場動盪將接踵而至。

世界危機鬧得愈大,美元就能藉避險功能保美國舉債能力,就看美國今鋪「全球攬炒」,要玩得多大!