要點：
預計美國12月個人收入和支出好壞不一
今日ISM指數可能提供美國制造業放緩的新觀點
美國營建支出或再次確認增長放緩

本周初將迎來一系列經濟數據，包括大西洋兩岸的1月商業調查數據。同時還將看到美國1月ISM制造業指數以及12月個人收入和支出。另一個關鍵數據是美國12月營建支出，該指標近期一直處於下滑。

美國12月個人收入&支出（北京時間21:30）
上周五的美國GDP數據差於預期，第四季度經濟增速放緩至2.6%，遠低於市場預期值增長3.2%。由於2014年底公布的經濟數據整體樂觀，筆者預計有可能略微上修。今日的12月個人消費和支出數據將成爲決定去年第四季度經濟是否好於GDP表現的首條线索。

今日數據鼓舞人心的一個樂觀原因是：GDP報告顯示個人消費支出在第四季度加速。在去年10月至12月期間，消費者支出增長了4.3%--較第三季度3.2%的漲幅有了相當大的改善。

當然，關鍵變量是勞動力市場，近期一直在快速增長。這有助於工資增長，進而推動收入和支出增長。事實上，美國上周五的就業成本指數（工資和福利）去年12月上漲了2.2%，略好於去年的增長2%。盡管依舊疲軟，但至少仍朝着正確的方向前進。

“盡管依舊溫和，工資仍略有所上漲，”High Frequency Economics的美國首席經濟學家說道，“我們預計將會加速，特別是如果失業率進一步下降，看起來極有可能。”

根據Econoday.com調查顯示，預計個人收入將穩步上漲0.3%。但今日有可能受挫。預計12月個人支出將下滑0.2%，轉化爲年率上漲3.7%，爲去年2月以來的最低水平。此前公布的12月零售銷售已經提醒噩夢2014年底消費表現不佳，因此若個人支出符合預期也不會令人感到意外。但適度的下降可能只是短期的偶然現象，因勞動力市場將持續表現出色，就業人數增長且工資溫和上升。


美國1月ISM制造業指數（北京時間23:00）
制造業活動在去年夏季達到峰值後明顯放緩。這在去年下半年Markit 制造業PMI指數中得到了體現。12月ISM指數开始反應出減速，較過去幾個月下滑的PMI數據略微滯後。

1月制造業PMI初值顯示產出放緩加快。本月Markit初值跌至53.7（終值將於北京時間22:45公布，僅略早於ISM指數）。總體商業環境仍以“強健”的速度擴張，Markit本月早些時候提到的，盡管新訂單增速爲一年最慢—這一跡象表明制造業短期內普遍將面臨進一步減速。

今日數據關注的重點是新訂單和就業分項修正值的表現。目前，制造業中就業分項增長依舊令人鼓舞。PMI初值顯示本月就業“強勁”增長，較上月略有改善。今日數據將提供對本周五非農就業數據的早期线索。

據Briefing.com調查顯示，經濟學家認爲1月ISM制造業指數將自55.5溫和回落至54.7。換句話說，預計今日的ISM制造業指數將確認PMI數據所體現的：經濟增長正在減速。

 
美國12月營建支出（北京時間23:00）
美國承包商協會一項新調查顯示，80%的美國建築公司表示他們今年計劃招聘新員工。同時，建築公司的商業景氣指數有所改善。建築師收費指數—非住宅營建活動的領先指標—自去年春天以來一直高於50榮枯分界线。

商業營建活動的前景可能會改善，但在政府整體營建支出報告中並不明顯。若結果符合事實，整體趨勢反應出一種令人不安的減速。美國11月營建支出年率降至2.4%，爲三年來的最低水平。

疲軟的主要原因是住宅項目支出降低。11月住宅營建支出，佔所有營建支出的三分之一以上，下跌0.6%。相比之下，非住宅支出年率溫和增長4.2%。

房地產市場不景氣顯然影響了整體營建支出。住宅房地產的近期前景可能改善，因抵押貸款利率降低且就業增長強勁。

事實上，預計今日的12月營建支出有望反彈。據Econoday.com調查顯示，市場普遍認爲12月營建支出月率增長0.6%。但即使結果符合預期，但不足以結束年率的疲軟趨勢。如果市場預期准確，營建支出年率將進一步減速，僅上漲1.7%。