日經指數交易：美國公債收益率近來跳升 令股市重生不祥之感
對於股市投資者來說，近來公債收益率跳升或許正引發一些令人不安的似曾相識感。
在1月底和2月初時，標普500指數.SPX曾出現10%的修正，當時美國月度非農就業報告顯示薪資創2009年以來最大增幅，這促使美國公債收益率加速上升，令股市投資者受到驚嚇。
這一次，強勁的經濟數據令債市投資者感到擔憂，他們周二將指標美國公債收益率推高至2011年5月初以來最高水准3.261%。
“利率持續上升或許是經濟形勢改善的體現，因此其本身並不一定對股市不利，”Baird的投資策略師Willie Delwiche說，“但利率上升的確讓股市感到棘手的地方是漲得太快了。這也是跟1月情況相似的地方。”
截至周三下午，標普500指數在不到五個交易日內已跌去近4%。不過，該指數是從紀錄高位下跌的，因此股市受到的打擊還不算太大。
較高的公債收益率可能會打壓股市，因爲對追求收益的投資人來說債券更有吸引力了。但這也會抑制企業借貸。
據高盛稱，從歷史上來看，債券收益率上升，只要是逐步上升，那么並不會對股市構成太大的問題。
高盛在上周的報告中表示，舉例來說，一個月內收益率上升一個標准差或不到一個標准差，目前約爲20個基點，對股市來說是可管理的。
高盛表示，但從歷史上來看，月波動一至兩個標准差，或20-40個基點，將會導致標普500的回報乏善可陳。月波動超過兩個標准差或40個基點，標普500的回報將爲負值。
9月10日以來，美國10年期公債收益率上漲約28個基點，包括上周的大幅飆升。在標普500指數今年2月調整之前的一個月，10年期美債收益率上漲31個基點至2.77%，由於當時該收益率起點相對較低，所以錄得了相對更大的漲幅。
“對股市而言，債券收益率的變動速度要比觸及的水准更爲重要，”高盛策略師在一項報告中稱。
本月截至10日，美國10年期公債收益率在短短七個交易日內便上漲約18個基點，漲至3.20%上方，觸及逾七年最高水准。
“美國股票市場已經开始在意(美債收益率走勢)，並且還將繼續關注