嘉盛集團：三季度英國與歐洲銀行巨頭成長乏力
 
撰文：嘉盛集團市場分析師Ken Odeluga
 
摘要
將有更多的英國與歐洲銀行巨頭報告黯淡的成長。
成長“失落”年
英國三家市值最大的銀行，今年股價表現糟糕。其中表現最好的是蘇格蘭皇家銀行（Royal Bank of Scotland），但其股價從1月初到本周二下午下滑了17%左右。表現最差的是渣打（Standard Chartered），本來可持續成長就成問題，非洲推出新的監管審查更是雪上加霜。今年的地緣政治問題構成威脅，世界上大部分銀行都受到了影響，但最明顯的莫過於歐洲的主要銀行。
交易收入表現平平
美國銀行巨頭，比如摩根大通（JPMorgan）、高盛（Goldman）、摩根士丹利（Morgan Stanley）、花旗集團（Citigroup）和美銀（Bank of America）在內的競爭對手表現整體復雜偏弱，令投資業務（包括交易在內）开啓盈利新紀元的希望再度落空。截至9月的三個月，美國銀行巨頭股權交易平均收入增加7%，但就連表現最穩健的摩根大通（美國資產最龐大的銀行），整體市場操作（FICC，交易固定資產、商品與貨幣）平均都下滑了3%。
如果歐洲復制華爾街的 表現，則將於10月25日公布財報並且風險敞口中最多的是股票的瑞銀（UBS），股票交易的收入年率可能只有2%多一點。股市業務少一點的巴克萊（Barclays），獲益可能也少一些。勞埃德（Lloyds）與瑞銀的股市風險敞口微不足道。
由於銀行巨頭們其它業務都少有明顯的成長痕跡，要想保護來自股權交易的所有重要回報，可能將繼續依賴效率的提升。但正如美國銀行巨頭們所知，市場對銀行減少支出的行爲一向態度飄忽。雖然上面提到的銀行，大部分的收入與利潤都好於預期，但財報公布後它們的股價即下跌。
在當前緊張不安的情緒中，股市對歐洲銀行財報的反應要更復雜些。意即，歐洲銀行業股價較難從季度財報中獲益。
 
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