部分主要發達經濟體今天發布的最新宏觀經濟指標令人失望 — 其中一些還相當糟糕，人們對經濟放緩的擔憂隨之加劇。投資者很想知道數據將對利率產生何種影響，此環境中，全球主要股指走低，不過跌幅有限。銅價和油價也因需求憂慮遭遇下行，不過截至本文撰寫時，這兩種大宗商品與其它風險資產一道反彈。與此同時，在外匯方面，避險日元和瑞郎於近期大跌後雙雙反彈，商品貨幣回吐早前部分漲幅，而加元因加拿大疲弱數據受累暴跌。
美國零售銷售下滑
在月初揭曉強勁就業報告和ISM制造業PMI之後，過去幾周出爐的美國經濟數據表現卻不那么亮眼。上周出ISM服務業PMI令人失望，而本周早些時候的CPI通脹數據也表現平平。今天的焦點是零售銷售，此前預計1月零售總額將增長0.1%。但實值遠低於預期。整體零售額意外下降1.2%，核心銷售額降幅更大，報於-1.8%，數據隨即引發美元和美國股指期貨市場負面反應。今天還發布了令人失望的初請失業救濟金人數和生產者價格指數（PPI），盡管核心PPI超出預期。
加拿大制造業銷售數據再次失利
與此同時，加拿大制造業銷售令人失望，連續第三個月遭遇下滑。整體跌幅1.3%，遠不及預期的0.3%增幅。鑑於制造商會最先受到經濟狀況變化影響，該數據被視爲經濟健康狀況的領先指標。事實上，制造業銷售額已連續三個月走低，這可能構築加拿大未來支出、招聘和投資潛在放緩的初期跡象。
德國經濟避免技術性衰退 — 勉勉強強
今天上午早些時候，我們看到歐元區最大經濟體去年第四季度陷入經濟停滯。零增長意味着在第三季度GDP收縮0.2%之後，德國經濟勉強避免了產出由連續兩個季度下滑定義的技術性衰退。然而，該數據又一次讓四季度0.1%的微弱增長預期落空。來自中國等地對德國汽車和其他制成品的外部需求疲弱令增長受阻。GDP數據可能會被下修。
在歐元區最大經濟體陷入困境之際，歐元區整體GDP表現不可能超出預期。事實上，正如預期的那樣，歐元區第四季度GDP環比增長0.2%，這也意味着產出同比僅增長1.2%，低於2017年的1.3%。
本周早前，歐元區工業生產下降0.9%，降幅大於預期，再次顯露經濟疲弱跡象。英國國內生產總值（GDP）和制造業數據也很糟糕，這說明英國脫歐仍令英國消費者和企業信心承壓。
日本GDP增速不及預期
世界第三大經濟體是日本，雖然日本第四季度GDP有所增長，但0.3%增幅低於0.4%的預期。此外，第三季度GDP被下修至-0.6%，而不是最初公布的-0.3%。換句話說，日本經濟在2018年下半年萎縮了0.3%。日本央行的努力收效甚微!
中國貿易數據超預期
但情況並非全然悲觀，因爲我們今天迎來了中國首份優於預期的經濟數據。在中國，1月以美元計價出口同比增長9.1%。盡管進口下降1.5%，但降幅也低於分析師預期。但值得注意的是，貿易數據向好可能僅歸因於今年2月初中國農歷新年帶來的暫時復蘇。總的來說，進口仍在下降（盡管降幅低於預期）這並不是一個好的跡象。
展望後市
展望後市，周五將有更多數據待發。中國消費者物價指數（CPI）、英國零售銷售數據以及包括紐約聯儲制造業指數、工業生產和消費者信心指數等美國數據都將陸續揭曉。
下一波重要的歐元區數據將於下周四公布，其中包括歐元區制造業和服務業的最新PMI。下周，我們還將迎來英國的收入和就業數據，德國ZEW經濟景氣指數與Ifo商業景氣指數，澳大利亞就業和工資數據以及加拿大零售數據。此外，下周還有數位央行行長發表講話（歐央行行長德拉吉，加央行行長波羅茨），美聯儲和澳聯儲會議紀要也將於下周公布。
聚焦標普500指數的200天均线
標普500指數最近一次突破200日移動均线的嘗試再度遇挫，但迄今並未有明顯的後續下行趨勢跟進。如果對經濟增長的擔憂繼續加劇，那么標普未來幾天或面臨更爲決定性的下破。目前，鑑於依舊低迷的利率預期將支撐市場，逢低买盤仍在觀望。我們對目前股市的技術面走向尚無強烈看法。
