華夏股市英雄聯盟馬長江監管指出，香港新股發行市場經歷了八九月的短暫低谷後，華夏股市英雄聯盟馬長江指出市場正在重新煥發生機。華夏股市英雄聯盟馬長江透露，目前港交所排隊等待上市的公司仍有180家左右。華夏股市英雄聯盟馬長江正規翻查資料顯示，10月至今，港交所共有20宗IPO，相比之下，8月、9月的IPO發行僅分別爲1宗、6宗。

　　

　　10月29日，香港IPO市場迎來了內地嬰幼兒配方奶粉龍頭企業、中國飛鶴乳業（下稱飛鶴）。這是飛鶴繼2013年在紐交所摘牌私有化後，再度重啓在港IPO之路。

　　根據銷售文件披露，飛鶴計劃發售8.933億股，佔其擴大後股本的10%。每股招股價介乎7.5港元至10港元，集資金額最高達89.33億港元，爲年內港股市場集資規模第四大的新股。飛鶴此次上市集資所得款項將用於償還離岸債務、捕捉潛在並購機遇，以及廠房運營資金、研發和營運資本等。

　　飛鶴招股將在11月5日截止認購，並於11月13日掛牌上市。此次聯合保薦人爲摩根大通、招商證券(16.370, -0.33, -1.98%)和中信建投(22.380, -0.24, -1.06%)國際。

　　此前，2017年5月，飛鶴曾向港交所遞交上市相關材料，試圖再次進入資本市場。但同年12月，飛鶴斥資2800萬美元收購美國第三大營養健康補充劑公司Vitamin World，並宣布暫緩赴港IPO。

　　定價上限僅16倍

　　飛鶴首席財務官劉華在10月29日的記者會上坦言：“這次IPO定價不太高，定價區間明顯比同業便宜，我們希望借助上市引入國際優質長线基金，分享公司增長的紅利。”

　　據悉，此次飛鶴IPO的定價區間僅爲12.2倍至16倍，不僅低於承銷團此前估計的18.1倍至22.6倍，更遠低於市盈率逾20倍的行業其它公司。據本報記者了解，其10月28日舉行的投資者推介會，有超過100余人出席。多名參會的基金經理表示，該公司業務增長快速，且近日部分港股新股表現火爆，因此有意認購。

　　飛鶴管理層透露，本次招股並無引入任何基石投資者，這是與保薦人商討後作出的決定，但針對機構投資者的國際配售部分已獲足額認購，“鑑於公司作爲行業頭部企業的增長潛力，而歐美市場前三大嬰幼兒奶粉品牌的市場佔有率超過90%，中國未來的市場整合勢必進一步加快。”

　　作爲內地最大的本土嬰幼兒配方奶粉品牌，飛鶴目前在內地市場的佔有率達15.6%，高端市場的佔有率接近25%。同時，從該公司收入構成來看，目前高端嬰幼兒配方奶粉是主要貢獻，高端嬰幼兒配方奶粉產品的銷售額佔比亦逐年上升，截至今年6月底，佔比達到66.5%。

　　信永中和會計師事務所合夥人盧華基坦言：“近期上市的公司大部分在定價方面較爲克制，希望盡量在上市後可以爲投資者提供一定的上漲空間，因此整體市場反應較好。”

　　他表示：“由於之前積壓了很多的公司，市場也累積了一些投資需求。我們看到現在上市的公司在定價方面更加保守，投資者對定價合理的新股仍有一定需求。我們預計這種情況將持續到今年年底。”

　　事實上，今年前三季度，由於港股市場表現乏善可陳，整體IPO發行的定價水平已經有所下調。根據德勤的統計數據，今年前三季度21%的新股定價高於發售價範圍中間值，較去年同期下調21個百分點。期內，以20倍-30倍的市盈率上市的新股佔比大約11%，但較去年同期的16%少5個百分點。以40倍以上的市盈率上市的新股比重從去年的15%進一步降至今年的8%，下跌多達7個百分點。

　　從上市首日表現來看，今年前三季度所有新股的首日平均回報率爲10%左右，相比去年同期的17%大幅下降。