小非農數據公布,數據遠不及預期,整體市場靜待周五大非農。雖然原油庫存降幅超預期,但依舊建議關注減產不利給原油帶來的影響,
美元漲勢無以爲繼
昨晚美國ADP就業報告出爐,美國8月ADP就業人口增加42.8萬人,遠不及預期的增加95萬人,7月ADP就業人數修正爲增加21.2萬人。具體來看,8月建築業就業人數增加2.8萬人,7月爲減少0.8萬人;8月制造業就業人數增加0.9萬人,7月爲增加1萬人;8月貿易/運輸/公用事業就業人數增加5.8萬人,7月爲增加4.1萬人;8月金融服務業就業人數增加1.1萬人,7月爲減少1.8萬人;8月專業/商業服務就業人數增加6.6萬人,7月爲減少5.8萬人。雖然相較預期表現較差,但是分項數據與前值相比都錄得增加,除了制造業減少了1000人,其余都表現出了增長的勢頭,說明就業市場在8月企穩。對於最新公布的就業數據,ADP就業數據公司副總裁稱,8月份的招聘信息顯示出經濟復蘇放緩,就業崗位的增長微乎其微,各種規模和行業的就業增長還沒有接近疫情前的就業水平。
同時值得關注的是優於預期的美國制造業數據,以及來到歷史新低的歐元區通脹數據,
美國制造業PMI反彈強勁,整體來看超過疫情前水平,減少了美聯儲進一步寬松的必要性,同時,歐元區通脹來到了歷史最低水平,這在一定程度上增加了歐洲央行進一步加大寬松籌碼的可能性。
隨之而來的是,在美元跌破92關口後,整體美元指數從技術角度來看,處於超賣區間,關注到做空歐元的頭寸已經來到近期高位,那么短期來看,美元指數在消息面和技術面都有反彈的需求。
長期來看,由於美國目前無論從貨幣還是財政方面,寬松力度都遠遠超過歐元區,這種“政策差”將大大導致美元的長期走弱。
貨幣方面,美聯儲目前依舊執行最低限度的QE政策,同時,讓市場已經預期,如果未來經濟繼續惡化,那么擴張購債的力度將進一步加大。財政方面,經濟刺激的常態化手段已經支撐在疫情期間的消費力度。
通過昨日公布的ADP數據,可以管中窺豹,看出美國就業復蘇壓力重重,所以未來,更多的財政刺激政策或將陸續推出。
從公布的耐用品訂單數據我們可以看出,繼6月上升7.7%後,七月數據漲幅達到11.2%,遠超4.8%的市場預期,但是刨去其中的飛機和軍工訂單,整體用於商業投資的核心資本品訂單增幅只有1.9%。所以我們可以理解爲在未來,軍工發力和財政政策的刺激,將是復蘇美國經濟的重要手段。
EIA數據超預期減產不利或將使油價承壓
美國能源信息署EIA官方發布的數據顯示,截至8月28日當周,美國EIA商用原油庫存環比減少936.2萬桶,爲連續第六周下降,高於預期的降幅200萬桶和前值降幅468.9萬桶。7月第三周曾以1061.1萬桶創2019年12月以來的最大單周降幅紀錄。
這令美國商用原油總庫存量進一步降至4.984億桶,跌破5億桶整數位,較每年同一時期的五年均值高出14%,6月19日當周這一數據曾以5.407億桶創歷史新高。
8月28日當周,美國原油期貨主要交割地庫欣地區的原油庫存增加11萬桶,前值爲減少27.9萬桶,這一數據曾在7月初之前連續八周下滑。汽油庫存減少432萬桶,降幅大於預期的305萬桶,前值爲降幅458.3萬桶。包括柴油和取暖用油等的精煉油庫存減少167.5萬桶,大於預期的降幅100萬桶,前值爲增加138.8萬桶。7月末,精煉油總庫存曾接近1.8億桶,連續三周刷新1982年12月以來的38年新高紀錄。
市場分析認爲,最新公布的EIA數據反映了颶風“勞拉”導致的停產影響,在颶風襲擊下,煉廠被迫關閉,汽油和精煉油庫存也有所下降。在EIA數據公布後,美油一度短线上揚0.3美元/桶,但隨後便快速下行。
市場預期煉油廠對原油的需求將在秋季下降,同時在美元上漲之際投資者买入美元避險。我們看到紐約原油期貨周三跌近3%,盡管美國政府的報告顯示國內原油和汽油庫存減少,但許多煉油廠將很快停止運營以進行設備維護。設備維護通常在秋季進行,因爲夏季之後燃油需求下降。這也提醒投資者,已經因新冠疫情受到壓制的石油和汽油需求可能會進一步減弱。
另一方面,上述數據均受到颶風Laura導致石油生產關停與精煉廠關閉的影響,有助於原油和成品油庫存下降。分析指出,本次颶風令上周墨西哥灣超過80%的美國石油產能臨時關閉。
但全球原油市場的供給端正在慢慢擴張。俄羅斯能源部旗下的CDU-TEK部門初步數據顯示,8月俄羅斯开採了4170萬噸原油和凝析油,如果按每噸7.33桶的轉換率計算,相當於日均產油量986萬桶,原油產量較7月份增加了5.1%。這一消息直接導致了油價在美股盤前下跌。
路透社的一項調查也發現,OPEC的石油產量在8月增加了近100萬桶/日。從8月1日至12月,以沙特和俄羅斯爲首的OPEC+將減產規模削減至770萬桶/日,而在5月時該聯盟創紀錄地削減了970萬桶/日,約佔全球產量的10%來支持油價。因預期需求逐步恢復,OPEC+下調了減產力度。
OPEC+計劃於9月17日舉辦聯合減產監督委員會(JMMC)會議。俄羅斯能源部長諾瓦克周三表示,全球原油需求已經恢復到新冠肺炎疫情前的90%水平,可能建議OPEC+在原油減產協議中“反映這一趨勢”,他還預計明年原油需求會完全恢復。
稍後傳來的消息稱,OPEC第二大產油國伊拉克表示,可能會在9月會議後尋求將額外減產措施延長兩個月,這表明該國將無法像之前承諾的那樣迅速減產。伊拉克政府還發布公告稱,否認有關伊方請求OPEC+豁免石油減產的報道,伊拉克全面恪守OPEC+石油減產協議。伊拉克今年初沒有切實履行OPEC+減產協議,曾在6月統一執行“補償機制”,即在8月和9月大幅減產。該國的日均產量本應最高爲340萬桶,但8月生產了372萬桶/日,雖較7月環比減少7萬桶/日,仍無法達標。
減產不利的消息從長期來看,或將使得油價承壓,那么長期來看,我們依舊看空原油。
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2020-09-03