上周美聯儲、英國央行和日本央行在本周公布了最新的利率決議,但他們都維持政策不變。但在美聯儲長期維持低利率的背景下,美元走勢偏弱。上周五,受科技股拖累,美股三大股指均再次收跌。
鮑威爾出席3天國會聽證會
本周美聯儲主席鮑威爾將連續三天亮相國會聽證會,就CRAES法案和疫情中的政策應對接受國會參衆兩院議員的詢問。他將可能面臨的問題包括刺激政策的實施進度和效果、新框架下的貨幣政策战略,美聯儲工具箱中的彈藥是否充足,疫情陰影下美國的經濟前景等。
美聯儲上周召开了大選前的最後一次議息會議,暗示聯邦基金利率在2023年將維持目前的水平。決議聲明稱,經濟的發展道路將在很大程度上取決於新冠病毒的傳播過程。持續的公共衛生危機將在短期內繼續對經濟活動、就業和通貨膨脹造成壓力,並對中期內的經濟前景構成相當大的風險,可能需要更多財政和貨幣政策的支持。
美聯儲維持最低利率水平,使得本財年美國國債的利息成本下降了約10%。在新冠疫情期間,利率大幅下降,美國國債的利率已經從2.4%降至1.7%,而且市場通過鮑威爾的發言,預期利率在未來幾年仍將保持在低水平。未來長期低利率和通貨膨脹率上升導致實際利率爲負,無疑令大宗商品、黃金和房價不缺乏上漲的推動因素。
上周民主黨和共和黨就臨時支出法案達成協議,避免了美國聯邦政府在10月1日开始的新財年停擺。然而有關刺激法案的談判依然處於僵局,美國衆議院議長佩洛西18日表示,堅持新一輪刺激法案的規模至少要達到2.2萬億美元,並認爲沒有新一輪刺激法案不一定是最壞的結果。目前看來,在11月份總統大選前此事難有定局。
雖然談判並未完全破裂,但美國經濟復蘇所需的動能可能因此逐步喪失。摩根士丹利認爲,如果國會兩黨未能就新一輪美國財政刺激方案達成一致,美國經濟恢復到疫情爆發前水平所需的時間將被推遲6個月。
KitcoMetals全球貿易總監PeterHug表示,鮑威爾在敦促美國政府增加經濟刺激措施方面有些軟弱。看來在選舉之前可能不會發生。如果有一攬子方案出爐,那么股市和黃金都將走高。每周公布的KITCO黃金市場調查顯示,盡管黃金市場的看漲情緒依然強勁,但人們越來越意識到,在沒有任何新的基本面消息推動價格上漲的情況下,黃金將繼續維持盤整的走勢。
歐洲疫情卷土重來脫歐不容樂觀
英國與歐盟的談判前景不容樂觀,上周英國下議院二讀通過了“內部市場法案”,目前這項提案已經進入委員會審議階段,接下來議員們將就議會是否應批准實施提案展开辯論。分析指出,提案將使整個英國脫歐進程再度陷入危機。歐盟首席談判代表巴尼耶表示,仍希望與英國達成貿易協議,但未來幾天將是決定性的。他警告,如果英國通過內部市場法案,將使歐盟對任何貿易協定的管理立場更加強硬。
歐盟峰會將於24日开幕,各成員國將討論的議題包括英國脫歐談判進展、疫情、與土耳其和俄羅斯的緊張關系等。歐盟委員會主席馮德萊恩上周表示,及時達成脫歐協議的機會开始消逝,脫歐談判並沒有像歐盟希望的那樣取得進展,誰都不能單方面地改變脫歐協議。
英國央行上周在議息會議上再次討論了負利率的問題,一度引發英鎊跳水。英國央行稱,經濟增長前景具有不確定性,失業率持續上升的風險仍然存在,在取得重大進展前不會收緊刺激政策。未來經濟增長和通脹的路徑將取決於疫情的演變、爲保護公衆健康而採取的措施,以及歐盟和英國之間新貿易安排的性質。由於不達成協議的風險加大,短期英鎊將面臨壓力。摩根大通表示,無協議脫歐可能會使英國GDP在2021年下降至少3%,導致英國央行採取更多的量化寬松政策,並有可能將利率降至0%以下。
新一輪疫情在歐洲地區卷土重來,並开始威脅到經濟復蘇。投資者需要密切關注本周公布的各國Markit採購經理人指數(PMI)的表現是否延續進一步擴張的勢頭。
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2020-09-21