前景：中國經濟面臨嚴重逆風，製造業和服務業PMI均大幅下降就是明證。封鎖令生產和國內需求承壓，出口訂單驟降表明全球需求正在減弱。房地產危機依然揮之不去。中國正在加大刺激措施，信貸衝動的上升預示著下半年經濟將出現復甦。但前景將取決於新冠病毒如何發展。目前還沒有跡象表明，中國將放鬆“動態零冠”政策。我們預計今年增長4.7%，明顯低於政府5.5%的目標。到2023年，我們預計GDP將增長5.3%。

今天的中國

經濟增長。 近幾個月來，pmi大幅下降。不過，隨著刺激措施的實施，信貸增長已經恢復。零售和住房銷售受到封鎖和就業疲軟的影響。

通貨膨脹。 3月份PPI從10月份的13.5%降至8.3%。 CPI漲幅為1.5%，低於3%的目標。交貨時間又很長了。

貨幣政策。 中國央行今年4月下調了存款準備金率。中國一直不願大幅降息，更傾向於通過財政政策來支撐經濟增長。 M1增長依然疲弱。

人民幣。 最近，由於美元/人民幣大幅走高，人民幣走弱。

股票市場。 股市一直受到增長阻力和烏克蘭戰爭影響的壓力。中資美元高收益率仍在20%以上的高位。