國際三大利空懸而未決，持續幹擾全球金融市場，一是居高不下的通膨、二是俄烏戰爭時間拉長、三是中國大陸堅持採用動態清零政策。全球經濟面臨停滯性風險增加、央行政策陷入兩難，進而影響國際金融市場大幅震盪，美科技股反彈無力，台股破底風險未除。

甫公布的歐美中三大區域PMI製造業指數齊步往下。經濟趨緩，然美國聯準會（Fed）面臨通膨高漲，有不得不加速升息壓抑通膨壓力，然Fed政策且戰且走，貨幣政策不確定高，投資人恐慌情緒不退、VIX指數維持30以上高位，市場大幅波動呈常態。

總體經濟式微影響企業獲利展望，美國86%企業已公布財報，惟盈餘表現創下八季以來最低；蘋果雖然財報優於預期，但財測預估大陸供應鏈問題將對第2季營收造成40~60億美元的影響，財報提振科技股表現有限。

台股技術面呈弱勢格局，其中又以科技股的下修幅度較大，在4月下旬指數跌破3月初的16,764低點後，16,800~17,000成為反彈的壓力區。雖然台股試圖跟隨美股反彈，但從各家公司的法說內容及財報顯示，電子產業對於後市展望隨著產業應用的不同而有明顯的差異，車用電子及HPC是兩個主軸。

車用電子部分，由於近期原油一直維持在每桶100美元之上，且歐盟規劃到年底對俄油實施禁運的制裁措施，原油價格欲小不易，對電動車的銷售量也產生激勵的效果，相關的電動車元件包括車用晶片、電池、功率元件及車聯網等都維持高度成長。

另外，由於俄國侵略烏克蘭引起的國際經濟制裁，致使大宗原物料運距拉長，推升散裝航運各船型需求，包括鐵礦砂、煤炭及穀物市場，後續關注穀物收穫季運輸狀況、各國煤炭搶運需求與大陸解封帶動鋼市復甦時程，供需錯配且產業進入傳統旺季下，散裝運價有望維持緩漲格局。

考量俄烏戰爭未來發展的不確定性，且Fed並沒有排除若通膨意外上升可能逼迫Fed毫不猶豫加大升息，通膨及升息的議題仍是未來一段時間金融市場的主要議題，在全球經濟下行風險仍高的預期下，台股在16,000~17,000的指數區間謹慎操作。

（作者是元富投顧總經理）