盤勢分析

7月以來，各主要原物料價格已有回落，市場對緊縮的預期未進一步惡化，集中、櫃買雙市均呈現築底走勢。美國最新公布的6月CPI年增達到9.1%，高於先前市場預期的8.8%，主要仍是受到能源、食品的拉動，核心CPI年增則小幅放緩到5.9%，呈現連續三個月下滑。

雖然近期包括原油、金屬、農產品等大宗商品的國際報價已有所回落，但預期傳遞到終端仍需時間，推估將使得CPI回落的時間點較慢。

市場目前對7月升息預期也由2~3碼上升到3~4碼，年內升息幅度達14~15碼，但目前觀察對對資本市場影響程度已不若上月明顯。

在總體經濟方面，美國最新製造業PMI中新訂單指數持續下滑，搭配客戶端存貨仍偏高，後續仍將有去庫存壓力，恐將影響製造業相關需求，推估將使第3季相關總經數據下行風險提高。

考量評價已大幅修正，市場對未來的預期也是悲觀，資產配置也是保守，反而是尋找布局機會的時點。由於近期原物料的下跌，也更加提高通膨短期即將見頂的機率，聯準會的態度是否因此慢慢開始轉向，也將是市場重回多頭的先行指標。

投資建議

台股本波受到美國CPI見頂時間遞延，貨幣緊縮及對經濟前景轉趨悲觀影響而重挫，考量股價已提前反映對未來的悲觀預期，評價已落在相對低檔，雖預期接下來仍可能持續利空測試底部堅實程度，但建議可逢低分批布局各產業龍頭股。