5、6月陸港股上漲，美台股大跌，美股標普6月17日先見底，6月台股長黑1,982點，台股7月12日才見底，幾乎晚了一個月，並且台股由年初的18,619點下跌五波段，大跌4,691點，跌幅25%大於二成，正式轉入熊市。

7月美股大漲，台股月線小紅K才收在15,000點，原本一切美好，但8月2日貴客來訪，當天中港台股市都大跌。大陸禁止百家台灣食品廠進口，食品股大跌，再禁止對台出口天然砂，不利營造業成本，最嚴重的是8月4日至8月7日將封鎖台灣周邊海空域三天軍演，台股市值跌掉兆元，這就是「邀請費」，但一周就補好了跳空缺口，又回到15,036點。

國安基金7月11日例會宣布暫不護盤，隔日召開臨時會授權進場，市場大感意外，現在傳出7月美國國務卿布林肯就已先告知大陸外長王毅會訪台，可知是為了這位美國貴客，政府才會提早啟動國安基金。

議長飛機繞道來，其實美中二大國都很克制，8月3日以前，中方給了美方面子；人走了以後，美國航母東移，共軍乘機跨過海峽中線封島實彈演習，強力侵犯我方主權，第四次台海危機比1995年更嚴重，乍看美國議長來，賺了面子，卻失了裡子。但只要不擦槍走火，國安基金要護盤不難，金管會可能祭「限空令」，中央銀行穩匯率，8月5日台股大漲333點，補足跳空缺口，重回萬五。

7月熊市反彈千點，8月該上？該下？近日觀望氣氛濃，外資今年賣超近新台幣兆元，台股靠內資做多，投信連買九個月，台積電已超過季線到516元創反彈新高，大盤指數還沒過季線。台積電子公司世界先進法說會喊第3季營收急凍，反而利空出盡連漲三天；聯電營收連十個月創新高，借券放空第一名，仍高達88萬張，暗示許多電子股都跌太多，本益比太低了，就有絕處逢生的機會。

如果是「多頭模式」，由13,928點的中級反彈尚未結束，反彈約到15,720點，則去年5月的W底15,159點及15,165點的反壓，也必定突破。如果是「空頭模式」，目前反彈1,108點，B波反彈結束後，C波下跌才會破前低，多空關鍵在於中共軍演會不會擦槍走火？

台灣只是美中博弈的棋子，貴客來台，地緣政治緊張，8月第一天新台幣就貶破30大關，不過，三天軍演以後，危機緩解，雖「台海中線」自此不存在了，長期風險升高，但外資三年賣台股近2兆元，賣過頭了，遲早要回流一些吧？

7月27日美國聯準會升3碼反而變成小事了，主席鮑爾再三否認美國衰退，表示下次9月有可能「再次不尋常大幅升息」，充滿「此地無銀300兩」的味道，美股近期上漲一個月，美國公債殖利率大跌，此次升息不升值，美元指數由109以上，跌回105大關，科技股的那斯達克指數漲二成及費半指數漲三成，都突破半年線了，但電子股上遊元件的庫存調整才開始，所以指數橫盤，投機當道，元宇宙及生技股炒作猛烈，不賺錢的宏達電（2498）大漲七成；美國NBI生技指數一度大漲二成，比四大指數更早就漲到半年線，同樣也不賺錢的生技股王藥華藥又創天價622元，亂世出飆股。

美股IC強，因為美股沒庫存，庫存塞在供應商，台股IC弱。跌深的科技族群蘋果、亞馬遜、微軟近日都彈升，半導體族群也受惠法案順利，AMD、NVIDIA、應用材料這些都大漲三到四成了，但PC、NB消費電子走弱，不利Intel。沉潛以久的航海王近日也加溫，長榮9月6日減資六成，減資後第2季淨值跳升到250元以上，EPS跳升到175元，目前股價太低了。貴客風光亞洲行，只說台美很快會簽貿易協定，似乎給太少了，總該比南韓多一點，美系外資作空已久，該回補了嗎？（作者是萬寶投顧董事長）