非農就業報告前瞻：能否撥开迷霧一錘定音? - 嘉盛官網

非農就業洞察

上月揭曉的非農就業報告顯著優於預期，在發布後的數周裏促使美聯儲官員陸續發聲並一致告誡，宣布抗通脹取得了勝利是危險的。交易者心領神會，將美聯儲再加息75個基點的幾率提升至70%以上。報告顯示，新增非農就業人數超過50萬，創下5個月最高點；平均每小時收入月率上漲0.5%。

對於美聯儲將要發布的政策決議還存在的一些模糊不清的地方，本月的非農就業報告有可能消除不確定性，幾乎確認將加息75個基點，亦可能再度令人迷惑，重新給決議蒙上不確定性迷霧。簡單來說，任何市場的交易者都面臨很高的風險。對於8月非農就業報告，主流預期是淨新增29.5萬，而平均每小時收入月率上漲0.4%。

來源: StoneX

那么，上述主流預期准確嗎？接下來讓我們深入各項關鍵領先指標，探討並回答這個問題：

非農就業報告預測

老讀者都知道，我們着重借助四項在歷史上可靠的領先指標來判斷每個月的非農就業報告的表現。就本月而言，ADP就業報告在中斷兩個月後帶着全新的計量公式回歸，但ISM服務業PMI報告要到下周才會發布。從我們手上的三項領先指標判斷，本月的就業報告整體前景悲觀：

• ISM制造業PMI就業分項指標從49.9上升至52.8，回到了擴張區域。
• 新修正的ADP就業報告爲增加13.2萬，遠低於增加近30萬的預期值。
• 最後，四周均請人數略微低於上月，報在24.7萬，但遠高於年初創下的一世人低點。

提醒讀者，受疫情的空前擾動，美國勞動力市場的不確定性與不穩定性都高於往常。但從數據與我們的內部模型判斷，上述各項領先指標表明，本月的非農就業報告略微低於預期，其中表面新增就業人數可能在20萬-30萬之間。在當前全球背景下，預測的波動範圍空前擴大。

不過，衆所周知，該報告的逐月表現難以預測，我們也不會對（包括我們自己的預測在內的）任何預測抱持太高的期待。而以備受矚目的平均每小時收入爲代表的非農就業報告的其它方面，一如既往得重要。最新的非農就業報告顯示，平均每小時收入月率上漲0.5%。

非農就業報告的潛在市場影響

在美聯儲採取更強硬措施的預期帶動下，美元指數的反彈貫穿8月的下半月，目前反擊109.00上方的20年高點。這個全球儲備貨幣過去一周半在當前價位附近的狹窄區間內橫盤，可能在等待美聯儲兩周內將要發布的決議的相關消息。鑑於美元指數長线處於上漲趨勢中，我們認爲其技術面傾向於在非農就業報告披露後擴大上行。

至於潛在交易結構，如果非農就業報告強於預期，讀者可考慮美元/日元的买入機會。外匯市場今年最具確定性的走勢之一就是美元/日元的上揚。該貨幣對已在130一线盤整了三個月，如果美國經濟有望進一步拉大與其它經濟體的優勢，或在非農就業報告揭曉後展开新一輪漲勢。

另一方面，如果非農就業報告表現無力，或構成短线买入英鎊/美元的機會。該貨幣對目前無疑處於空頭掌控中，但走勢已嚴重超賣，或在美國經濟讀數疲弱的帶動下回到1.17上方。下周的英國保守黨黨魁選舉將要落幕，英國新首相人選可能浮出水面。這點同樣有望利好英鎊。

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