半導體產業面臨多項挑戰，扮演重要風向球的台積電（2330），將於本周四（12日）召開法說會。綜合摩根士丹利（大摩）、摩根大通（小摩）、瑞銀等外資券商看法，本次台積電法說會中，主要聚焦在台積電營收和毛利率展望、各製程產能利用率變化、對於終端需求前景看法、先進製程擴產進度、與資本支出調整等五大焦點議題。

值半導體景氣和股價修正期間，部分外資券商基於產業市況拐點將近，將半導體前景評析由保守謹慎轉變為偏多看待；而台積電今年面臨營運成長趨緩等不利情況，促使外資券商下調目標價位。目前外資券商目標價中，麥格理給予811元最高，滙豐給予445元最低。

然而，從中長期的角度來看，外資券商認可台積電仍是晶圓代工產業中最有競爭力的企業，包括3奈米市佔逐步提升、N3E正式投片、2奈米進度順利等，皆是展望正面的原因，所以持續給予台積電偏多評價，維持「買進」或「優於大盤」評等。

綜合大摩、瑞銀、小摩、高盛等券商看法，台積電今年上半年、全年營運走疲已是市場共識，法說會關注焦點包括：是否預期產業景氣能夠於下半年復甦？在稼動率走低下能否維持毛利率53%的目標？海外設廠成本差異及設廠對營運的影響度？高速運算業務在未來對營收的貢獻程度？及先進製程開發進度等議題。

小摩指出，目前的需求市況與三個月前相較明顯疲弱，短中期內，市場對於台積電營收、獲利、資本支出下修幅度仍有疑慮，不過，經今年上半年後，可望利空出盡，消弭市場疑慮。

花旗認為，供需市況雖可望在下半年趨穩，但因總經市況低迷和產品更替周期拉長，使下半年的復甦力度有限，預期晶圓代工業者營運表現在2024年才有機會出現較明顯強勢的回彈。

高盛也表示，預期台積電法說會將維持今年營運將持續成長的論調，惟終端需求尚未出現明確轉圜跡象，因此下半年需求恢復的步調恐將不若公司預期。

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