XM外匯 本報記者 劉 萌
國家發改委、央行、財政部、銀保監會四部門近日聯合印發《2019年降低企業槓杆率工作要點》（以下簡稱《要點》），明確了2019年降低企業槓杆率的21項任務清單和時間表。
XM外匯 《要點》提出，支持對民營企業實施市場化債轉股。鼓勵和支持實施機構對符合政策和條件的民營企業實施市場化債轉股，降低民營企業債務風險，促進民營經濟發展。
中國國際經濟交流中心經濟研究部副研究員劉向東對《證券日報》記者表示，現階段，受資產量、信用評級等方面因素影響，民企債轉股市場佔比較低。《要點》就是要支持民企按照市場化法治化的思路推進債轉股，拓寬社會資本參與市場化債轉股渠道。不僅允許民企本身實施債轉股，也支持民企參與國企債轉股。同時，推動商業銀行調動全行資源用好定向降准資金支持市場化債轉股，支持商業銀行發行永續債補充資本，鼓勵外資依法合規入股金融資產投資公司等債轉股實施機構。
國家發改委發布的數據顯示，截至今年6月30日，市場化債轉股籤約金額約2.4萬億元，實際到位金額達到1萬億元，資金到位率提升到41.5%。
今年6月5日，國家發改委副主任連維良在國新辦舉行的新聞發布會上介紹，截至2019年4月末，已有106家企業、367個項目實施債轉股，涉及鋼鐵、煤炭、電力、交通運輸等26個行業。債轉股籤約金額已達2.3萬億元，投放落地9095億元。在民企本身債轉股方面，現在已經有24個企業債轉股項目落地，比如遠興能源(000683)、南京鋼鐵等；民營企業參與國有企業債轉股也有許多成功的案例，比如沙鋼、德龍鋼鐵分別控股了重整之後的東北特鋼和渤海鋼鐵。
XM外匯 從上述數據來看，民企本身參與債轉股項目，市場佔比不足7%。
連維良在上述發布會上還表示，下一步肯定會增加民營企業參加債轉股比重，加大支持力度，包括民營企業本身的債轉股，和民營企業參與國企的債轉股。
前海开源基金首席經濟學家楊德龍對《證券日報》記者表示，支持民營企業實施市場化債轉股，可以降低企業財務負擔、降低企業槓杆率，也有利於化解民營企業融資難融資貴的問題。根據《要點》，下一步民營企業債轉股要落到實處，通過銀行、企業等多方共同努力，用市場化的手段實現債轉股。
“和國企債轉股對比，銀行需要更關注民營企業的經營風險，避免把債權變成不良股權。目前，民營企業債轉股更多的是對一些暫時遇到經營困難但具有發展前景的企業，幫助企業渡過難關”，楊德龍表示。
劉向東指出，在加大民營企業債轉股的過程中，要重視市場化和法治化相結合。對於市場化可能帶來的隱性債務風險、資本充足率下降風險、債務償還拖延的道德風險和銀行壞账等各類風險，法治化要確保這些風險得到有效處置，有效推動民營企業市場化法治化債轉股增量、擴面、提質。
（責任編輯：王治強 HF013）