新加坡：第二季度經濟前景黯淡——大華銀行

大華銀行集團高級經濟學家Alvin Liew回顧了新加坡5月份最新的NODX數據及其對經濟增長前景的影響。

關鍵的要點

新加坡的非石油國內出口(NODX)比預期惡化得更嚴重，進一步使第二季度的經濟前景變得黯淡。 5月份的NODX年率從4月份的-9.8%暴跌了14.7%，遠低於彭博社-7.9%的預估中值和我們不那麼悲觀的-5.7%的預測。這是在22個月的有增無減的擴張之後，連續第8個月出現收縮。

季調後的NODX月率數據顯示，繼前兩個月上漲（4月和3月月率分別增長2.7%和18.4%）之後，5月NODX大幅下挫，5月環比下降14.6%，遠低於彭博社1.9%的預估中值。 5月份月率降幅為2012年3月(-14.7%)以來最大。

NODX前景——電子及非電子產品表現普遍保持疲弱，令新加坡製造業需求繼續受到負面影響。主要出口目的地地區的NODX下降的負面影響繼續證實了我們的謹慎前景，我們仍然預計全球需求將持續疲軟，我們仍處於電子產品的下行週期。雖然美國的NODX數據保持積極，我們提醒大家，不要以為這種情況會持續下去，尤其是考慮到5月份經濟增長大幅放緩。中國5月份NODX的反彈是一個可喜的跡象，儘管我們不確定這種反彈能否持續。

出口前景仍然嚴峻，我們預計在2023年下半年有所改善之前，NODX年率還會有幾個月更明顯的萎縮。我們現在預計2023年NODX將收縮10%(之前預測為-5.5%)，處於政府NODX預測範圍“-10.0%至-8.0%”的區間低端。我們重申，新加坡可能在2023年上半年進入技術性衰退的風險很大，主要是由於製造業的疲軟，而今天的NODX的暴跌增加了這種風險。