菲律賓：第二季度國內生產總值意外下滑 - 大華銀行

大華銀行集團經濟學家Loke Siew Ting 就最近公佈的菲律賓第二季度GDP數據發表評論。

主要觀點

菲律賓第二季度實際國內生產總值（GDP）同比增速從20 23 年第一季度的+6.4%下降至4.3%，降幅高於預期，這已是菲律賓第三個季度經濟增長放緩，也是自2021 年第一季度以來增幅最小的一個季度。在去年同期高基數效應的背景下由於貨幣政策收緊以及全球需求低迷，該數據低於我們預計的5.0%和彭博社預期的6.0%。

在服務業、製造業和建築業的帶動下，所有行業在2023年第二季度的表現都較為疲軟。政府支出下降、投資收益受挫和股票撤出活動是導致2023 年第二季度國內生產總值整體增速低於預期的主要因素，儘管在利率環境和通脹壓力上升的情況下，淨貿易額貢獻為正，家庭消費溫和。

我們仍然預計，2023 年下半年的經濟增長前景較為疲軟，實際國內生產總值（GDP）將放緩至 4.6%（2023 年上半年為 +5.4%）。這主要是由於全球食品和能源價格的不確定性、地緣政治緊張局勢、中國大流行病後的經濟復甦以及發達經濟體的預期衰退，這些都將進一步影響全球需求、投資和通脹前景。去年同期的高基數效應，加上限制性貨幣政策的滯後效應和近期襲擊菲律賓的颱風的不利影響，也將拖累菲律賓20 23 年下半年的增長勢頭。目前，我們維持 2023 年全年 GDP 增長 5.0%的預測（官方估計：6.0%-7.0%，2022 年：7.6%），但存在下行風險。