隨著貨幣增長轉為負增長，歐元區銀行貸款繼續走弱 - 荷蘭國際集團

較高的利率和停滯的經濟使銀行貸款呈下降趨勢。廣義貨幣年增長率目前為負。這增加了對未來幾個季度歐元區經濟疲軟的預期，但由於影響仍然是漸進的，這應該不會改變歐洲央行在9月會議之前的遊戲規則。

銀行貸款的年增長率繼續呈快速下降的趨勢。去年9月，銀行對私營部門的貸款同比增長7.1%，但在7月回落至1.6%。這是由商業部門借貸大幅下降和家庭借貸(主要是抵押貸款)穩步下降的趨勢推動的。 7月份非金融企業貸款同比增長2.2%，而家庭貸款僅增長1.3%。

近幾個月來，隨著借貸需求減弱以及歐洲央行開始實施量化緊縮政策，貨幣增長一直在急劇下降。這導致了7月份廣義貨幣增長(M3)首次出現負增長，同比增長率從0.6%降至-0.4%。 7月份狹義貨幣增長(M1)下降了-9.2%。

總體而言，貨幣形勢的發展表明，目前貸款繼續減弱，貨幣供應正在萎縮。不過，這一趨勢仍然相當緩慢。這意味著高利率對經濟的影響繼續是漸進的，沒有任何衝擊。不過，沒有人能保證這種情況將如何進一步發展，放貸減少將導致投資減少。由於目前經濟活動已經處於停滯狀態，貨幣政策勢必會在未來幾個季度造成疲弱的經濟環境。

歐洲央行的下一次利率決定將在兩周半後做出，在此期間沒有太多關鍵數據可以影響歐洲央行管理委員會的決定。今天的數據顯示，貨幣政策繼續產生重大影響，但影響仍然是漸進的。這意味著，他們不太可能改變管理委員會關於下個月是否有必要再次加息的激烈辯論。