美國第二季核心個人消費開支(PCE)及國內生產總值(GDP)意外下修，ADP私人就業人數低於預期，加息預期降溫。不過，通脹仍高於聯儲局目標，年內仍存在加息風險，債息及美匯下行空間有限。

至於中港市場，內地一線城市陸續宣布認房不認貸，存量房貸利率下調，穩定內房市場的政策增加。內地8月官方製造業採購經理指數(PMI)勝預期，惟連續5個月收縮，經濟實況仍弱。

雖然政策措施不少，惟尚不足以扭轉市場預期，以及使中港股市轉勢，恆指短線反彈初步受制19,000點。

農夫山泉(09633)上半年受惠於疫情防控措施解除，外出場景恢復，飲料需求回升，中期收入及純利分別按年增長23.3%及25.3%，優於預期。其中，高毛利的茶飲業務高速增長，表現明顯跑贏同業，市場份額擴大。管理層看好大眾健康意識加強，無糖茶的市場發展空間較大，早年的布局開始收效。

展望未來，公司調高全年銷售指引至中到高雙位數。儘管下半年基數較高，銷售增長或會放慢，但整體7至8月銷售趨勢維持穩健，預計公司憑藉其品牌實力及產品組合將可繼續領先同業。

信達國際研究部助理經理陳樂怡
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