非農業就業數據快速分析:隨著經濟軟著陸情境的形成，美元將持續下滑

美國經濟10月僅增加了15萬個就業崗位，低於預期的18萬個。
對12月升息的預期仍然很低，而且有充分的理由。
美元還有進一步走軟和股市走強的空間。

說起司，笑一笑（茄子，笑）－美國似乎正在經歷軟著陸，這對股市來說是完美的場景，對美元來說是最糟糕的。美元已經遭受重創，未來可能還會有更多。

美國報告稱，10月僅增加了15萬個就業崗位，低於疫情前略低於20萬個的增幅，但這並不意味著經濟衰退。 9月修正後的數據又減少了3.9萬個就業機會。失業率上升到3.9%，比預期的還要糟糕，但絕對數值仍然很高。

薪資成長喜憂參半－季增0.2%低於預期，但年增4.1%，高於預期的4%。然而，這是一個正在逐漸降溫的勞動市場。

這些資料疲弱到足以降低升息的可能性－它鞏固了緊縮週期的結束。這對美元不利。這些數據既不是太弱，也不會導致投資者逃往安全的美元。

對股市來說，這是一個完美的場景——經濟既不會太熱而無法引發升息，也不會太冷而無法削減利潤。對黃金而言，美國公債殖利率下跌是一個利好，但中東局勢也受到關注。

目前的走勢也符合先前的趨勢。

本週早些時候，Fed(Fed)一如預期，連續第二次維持利率不變。聯準會主席鮑威爾(Jerome Powell)拒絕說升息週期已經結束，但他確實指出，通膨風險更加平衡。從NFP可以看出，薪資成長的逐漸下降證明了他更為平衡的方法是正確的。

同樣重要的是，美國債券也受到了買盤——美國財政部發債減少、美聯儲明顯的鴿派立場，以及知名市場參與者有關債券崩盤結束的言論，都促成了此次下跌。支持購買債券的趨勢——從而推低收益率——是強勁的，不太可能受到就業報告的影響。

總而言之，風險偏好情緒仍有延續的空間。