美元/日圓：第二季末預測為145.00，風險偏向下行 - 渣打銀行

渣打銀行（Standard Chartered）的經濟學家預計，日本央行（BoJ）將在 3 月而非 4 月結束負利率政策（NIRP），同時事實上取消殖利率曲線管制（YCC）。他們分析了這對日元（JPY）的影響。

可能結束殖利率曲線控制，同時對更高的長端殖利率有更大的容忍度，這對日圓應該是利好的

雖然日圓已經反彈，而且市場已經將 4 月份加息 6 個基點計入定價，但我們認為日本央行可能會在 3 月份出人意料地提前加息。即使日本央行不在 3 月升息，市場也會預期它將在 4 月升息；因此，無論如何，市場反應都應該是有限的。

鑑於 3 月的預期政策調整不太可能預示著日本央行將開始激進的升息週期，因此取消負利率政策不會扭轉與其他德國馬克之間的負收益率差。儘管如此，日本央行可能結束殖利率曲線控制，並對更高的長端殖利率採取更大的容忍度，這最終將對日圓構成利好，尤其是如果我們對聯準會和歐洲央行從6月開始降息的預期成真。

因此，我們對 2024 年第二季末美元/日圓的預測為 145.00，風險偏向下檔。