美元下行空間有限 - 布朗兄弟哈裏曼

布朗兄弟哈裏曼經濟學家分析了聯準會持鴿派立場後的美元前景。

聯準會今年不太可能降息 75 個基點

儘管對 2024 年的 GDP 成長預期（2.1% 對 1.4%）和核心 PCE 通膨預期（2.6% 對 2.4%）有所提高，但聯準會的新基金利率預測仍意味著降息 75 個基點。較低的政策利率預期、更強勁的經濟成長和更高的潛在通膨相結合，對風險資產而言是個好兆頭，並對美元構成壓力。

我們認為，聯準會 3 月政策會議的結果並不是鴿派的灌籃。首先，聯準會沒有跡象表明它對通膨持續向 2% 邁進有了更大的信心。其次，聯準會 2025 年和 2026 年的基金利率預測中位數均上調了 25 個基點，分別為 3.875% 和 3.125%，而長期基金利率預測則上調了約 6 個基點，為 2.6%。第三，2024 年的基金利率預期距離鷹派轉變只有一步之遙。

重要的是，我們懷疑聯準會今年是否會降息 75 個基點，部分原因是美國經濟成長前景令人鼓舞。因此，美元下行空間有限。