自去年以來，美國的實際GDP增長一直在放緩。美聯儲主席鮑威爾一直在暗示，雖然經濟增長正在放緩，但不存在衰退風險，美聯儲預計經濟將繼續保持正增長。包括收益率曲线倒掛在內的經濟預警信號被忽視，股市7月份繼續創出新高。8月份出現了調整，隨後反彈一直持續到9月初。直到9月18日，美聯儲宣布降息。
以上很好地描述了美國過去幾個月的市場和經濟狀況。不過，這段陳述對2007年9月的美國經濟和股市來說也一樣適用。12年前收益率曲线也處於倒掛，美國經濟增速明顯慢於2006年。但標普500指數卻在2007年7月創下新高（與2019年相同），8月出現了一次修正（與2019年相同），然後美聯儲在9月18日降息（甚至在同一天）。
那年10月，美國股市繼續小幅走高——僅此而已。然後一切戛然而止。市場和投資者永遠不會忘記接下來發生了什么。
似乎正處在一個奇怪的時刻。與2007年末類似的情況正在市場上蔓延，這並不意味着市場的命運會像當時那樣，但各種因素都存在，所需要的只是一個觸發因素。或許是上周末沙特石油設施遭到襲擊。但現在下結論還爲時過早。
在美聯儲9月降息後，市場在2007年10月觸頂。那年11月，時任美聯儲主席的伯南克（Ben Bernanke）表示，不會出現經濟衰退。根據路透社2007年11月的一份報告，伯南克對國會一個委員會表示，“我們的評估是，明年經濟增長將放緩，但仍將保持正增長。”
這聽起來是不是與鮑威爾一直在說的話驚人地相似?鮑威爾9月6日表示，“我們沒有預測或預期會出現經濟衰退。最有可能的前景仍然是溫和增長、強勁的勞動力市場和通脹繼續回升。我們的主要預期不是經濟衰退。”
當然，現在和2007年之間存在差異，也沒有任何兩個時期是完全相同的。但這兩次大環境的相似還是足以令人印象深刻：目前市場的表現與2007年高度相關，美聯儲的表現似乎也極爲類似。
所有這些說明了什么?
首先，美聯儲不會告訴你衰退何時开始。他們可以而且將完全否認，直到事實發生。2007年的經濟衰退开始於伯南克在國會發表聲明一個月後。因此，當鮑威爾再次發表與伯南克相同的降息聲明時（要知道這樣的聲明毫無意義），可能危機的序幕就將拉开。鮑威爾在9月6日表示，沒有預測或預期會出現衰退。這是鮑威爾的伯南克時刻嗎?
爲了避免同樣的命運，美股現在需要創造持續的新高，否則就有可能看到2007年的情形以類似的方式上演。