周五美國商務部公布7月美國消費者個人支出數據,高於經濟學家預期的1.5%,連續第三個月增長。後安倍時代執政者策略選擇引發市場關注。
7月美國消費者個人支出數據公布
美股周五盤前美國商務部公布,7月美國消費者個人支出環比增長1.9%,增長了705億美元,增速高於經濟學家預期的1.5%,連續第三個月增長,但增速較6月的6.2%明顯放緩。通脹指標個人消費支出(PCE)物價指數7月同比增長1%,持平市場預期,6月增速0.8%,核心PCE7月同比增長1.3%,高於市場預期增速1.2%,6月增速爲0.9%。經濟學家認爲,7月的數據強化了此前對第三季經濟增長將大幅反彈的預期,不過隨着新冠肺炎疫情的持續和財政刺激措施的枯竭,經濟增長勢頭可能會減弱。此外,美股早盤公布的8月美國密歇根大學消費者信心指數終值爲74.1,高於市場預期和初值72.8。
隨着經濟的繼續开放,7月份美國個人收入的增長獲益於薪資的增加。房產所有人的租金收入增加也爲整體個人收入的增加做出了貢獻。不過,美國政府額外的救濟金減少以及資產收益的減少部分抵消了上述增加。
另外,7月美國個人儲蓄爲3.19萬億美元,美國的個人儲蓄率在7月爲17.8%(即個人儲蓄與可支配收入的比值)。
上周,標普和納指均連續第五周累計上漲,標普創今年內最長連漲周,道指抹平上周跌幅。標普累漲3.26%,納指累漲3.39%,道指累漲2.59%。上周道指累計微跌0.002%,終結兩周連漲。標普本月初以來累漲逾6%,有望創1986年來最佳8月表現。
個人消費支出是個人佔比出的主要部分,佔據美國經濟活動的近70%,是美國經濟增長的主要驅動力,個人消費指數的重要性也隨着2012年美聯儲开始將核心PCE同比增幅2%作爲中期通脹目標而提升。盡管消費者的消費在5月至7月出現了反彈,但市場認爲,消費者在食品雜貨支出的進一步削減可能意味着服裝和汽車等更多可選消費品的銷售也會下降。
沃爾瑪公司的高管表示,在缺乏刺激性援助的情況下,消費者對其財務狀況和工作安全感到擔憂,從而導致支出減少。
一次性救濟措施的提振作用消退使得美國第三季度經濟反彈依舊存在不確定性。復蘇可能受到新冠病例及失業救濟措施結束的抑制,未來美元或將引發再次下跌。
後安倍時代开啓
安倍離任後,繼任者將作出如何的經濟措施,成爲市場關注的焦點。目前日本國內的新冠肺炎疫情依然較爲嚴峻,特別是受疫情影響,日本一二季度GDP均出現大幅度下滑,且日本民衆對未來前景普遍較爲悲觀。
當下華爾街形成的共識是:無論誰成爲安倍晉三的繼任者,當前的“安倍經濟學”轉向的可能性都很低。
美國銀行分析師IzumiDevalier認爲,貨幣政策方面,將在現任日本央行行長黑田東彥的領導下延續下去;財政政策方面,在本次領導人更替和2021年10月日本衆議院選舉之前,日本政府都需要提振經濟和市場,這意味着額外的刺激措施有溫和上行風險。
短期來看出現重大政策逆轉的風險很低,延續現狀或許成爲當前最佳的應對措施。長期來看,主要的下行風險是安倍離任標志着日本政壇僵局的回歸,這也是安倍上任前一段時間的常態。
自2012年底再度擔任首相以來,安倍成爲日本近年來罕見的長期執政首相,並在過去7年半時間裏,通過“安倍經濟學”成功重振經濟、刺激股市、帶動就業市場,令大多數日本民衆享受到經濟發展的紅利,使得日本經濟走出此前民主黨執政時期的陰霾。
對於接下來可能發生的情形,美國銀行指出,安倍晉三宣布辭職時表示會在繼任者選出前會繼續履行首相職務,接下來市場關注的焦點將是來自自民黨內部的競爭,目前來看不確定性很高。
據新華社,自民黨總裁選舉有兩種方案:一種是常規方案,即由該黨國會參衆兩院議員和基層地方黨員投票產生;另一種是考慮到新冠疫情等因素,不設基層地方黨員投票環節,由國會議員和各地自民黨組織代表直接選出。
據日本媒體透露,自民黨將在9月1日舉行的自民黨高層會議上決定採取何種方案和日程。從主要候選人特點看,選舉方案將對總裁選舉結果產生關鍵影響。
石破茂在自民黨基層人氣高,地方黨員票佔優,但因缺乏自民黨主要派閥支持在國會議員票中處於劣勢。岸田等人則恰恰相反,在國會議員票中佔優,但在基層人氣低。
根據日本相關法律規定,如果內閣總理大臣辭職的話,那么副總理大臣將是排名第一的接班人,也就是現任副總理大臣兼財務大臣的麻生太郎,將暫時擔任首相。但最新消息顯示,安倍表示將不設臨時代理,任職到選出下一任首相爲止。
根據《日本國憲法》的相關規定,首相人選往往來自國會多數黨領袖。目前,自民黨佔據日本國會多數席位,預計自民黨內將很快舉行新的黨總裁選舉,然後通過國會參衆兩院議員的推薦和審議,選出新一任首相。
結合目前日本的政局來看,自民黨前幹事長石破茂、自民黨政調會長岸田文雄、內閣官方長官菅義偉,以及防衛大臣河野太郎,都是“後安倍時代”首相的有力競爭者。不過,鑑於菅義偉近期多次否認將擔任首相,以及河野太郎個人資歷和人脈較淺,所以新首相最有可能是在石破茂和岸田文雄兩人之間產生。當然,新任首相最終是石破還是岸田,還有待觀察,預計自民黨內部也還會展开一定的博弈。
盡管大多數人不認爲日本宏觀經濟政策組合會有實質性改變,但是市場仍關注這一事件的短期和長期影響。
總體來看,短期內日本宏觀經濟政策將保持延續,市場的避險反應會消退;長期來看,日本的政治穩定性才是決定市場走勢的關鍵。短期來看,在消息公布之後,股市已經進行了調整,原因在於市場很難再當下這個節點相信下任首相能夠像安倍一樣保持同樣程度的政治穩定;外匯方面,避險因素令日元走高。不過美國銀行認爲,在全球股市普遍走強、政策組合持續的可能性較高等情況下,這種避險反應更是下意識的,而且會消退。
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2020-08-31