德國8月CPI數據低於市場預期,歐洲經濟復蘇蒙上陰影。美聯儲繼續採取極度寬松的貨幣政策,美國政治經濟基本面的支撐減弱使得美元指數可能趨勢性走弱。
歐元區陰雲密布
昨晚德國公布的8月份通脹數據比預期的還要糟糕。8月CPI環比初值爲-0.1%,預期0%,前值-0.5%。8月調和CPI環比初值爲-0.2%,預期0%,前值-0.5%。8月調和CPI同比初值-0.1%,預期0.1%,前值0%。8月CPI同比初值0%,預期0.1%,前值-0.1%。據媒體報道:德國將下修2021年經濟增長預期。雖然我們預期德國2020年的經濟萎縮不會像之前預測的那么嚴重,但是受累於疫情的二次反撲,歐元區經濟復蘇再次蒙上濃濃的陰影已經是不爭的事實。
德國已經取消原定這周三(9月2日)舉行高規格英國脫歐磋商的計劃,因爲英國與歐盟未能在夏季取得“顯着的進展”;歐盟官員們認爲,英國政府准備在年底時無協議脫歐。這將是又一柄懸在歐盟頭上的達摩克利斯之劍。若是脫歐硬着落,不僅僅會導致英鎊“淪落”爲新興貨幣,更大的結果是整個歐盟體系會面臨更大的瓦解考驗。
雖然同爲歐盟經濟支柱之一的法國近期將宣布千億歐元的經濟刺激計劃。從法國總理卡斯泰透露的經濟重振計劃的一些細節中包括:四分之一的款項將惠及微型企業和中小型企業,這是經濟復蘇的核心。經濟刺激計劃中還包括大幅削減企業稅收。法國政府准備斥資400億歐元進行“再工業化”,爲此將降低企業在生產環節的稅負。此外,政府還計劃斥資10億歐元,資助某些領域的企業將生產线遷回到法國。
根據法國經濟和財政部長勒梅爾此前透露,即將出台的千億歐元經濟重振計劃還將是一個“綠色計劃”,要確保該重振計劃中30%的額度用於生態轉型。預計將有40億到50億歐元投入建築節能翻新領域,學校和養老院將是重點。在交通運輸方面,鐵路貨運、短途列車和夜行列車是發展重點。政府還將在經濟刺激計劃中撥付20億歐元用於支持文化產業,彌補該行業的收入損失。
在面臨疫情反復的同時,法國今年遭遇的大規模幹旱使得本土種植業遭受巨大衝擊,包括葡萄、橄欖油在內的衆多經濟作物的產量在今年無法得到保障。作爲西歐糧食出口最多的國家,今年的貿易數字恐怕會很不漂亮。
衆多陰霾使得歐元區經濟復蘇前景並不是十分看好。雖然受益於美元的持續走軟,使得歐元兌美元昨日逼平8月8日高位1.1966.歐元兌日元漲至126.80.爲2019年4月以來最高水平。但是“瑜不掩瑕”,或許我們要爲歐元能否持續走強打上一個大大的問號。
資本或應逃離美元資產
昨日,美元指數跌穿92關口,爲2018年5月1日以來首次。雖然一般我們認爲,美元貶值通常會促進全球貿易和經濟彈性,並有助於減少貿易失衡,但是請不要忘記一個新冠疫情的大環境。
由於美國政府未能像亞洲甚至歐洲部分國家一樣及時控制住疫情,短時間內也並未有推出類似歐洲千億規模的經濟刺激計劃,市場對於美元的信心正在一步步減弱,政治形勢更是在加快這一速率。
隨着美聯儲宣布新的政策框架,未來美國通脹過熱或成爲一個基調。值得注意的是,目前美聯儲利率處在一個歷史地位,價格的小幅上漲,就將抵消很大一部分債券收益,這對於看好美國未來經濟而從事長債的投資者而言是極度不合算的,這將無限侵蝕他們的利潤回報。
雖然昨日美聯儲“二號人物”副主席克拉裏達在彼得森國際經濟研究所舉辦的线上活動中重申,美聯儲已經排除了執行負利率政策的可能性,但對爲美債收益率設置上限持开放態度。他表示,負利率政策具有爭議且“不會帶來任何好處”,因爲這意味着銀行或投資者要付出成本來儲存貨幣。美國當前的經濟形勢也不用執行國債收益率上限政策,但“如果環境發現顯着變化,美債收益率曲线控制應該作爲一個選項供FOMC在未來評估。”他重申,當前在美國聯邦基金利率處於接近零的歷史低位時,前瞻指引和大規模資產購买的量寬政策是“足以持續支持經濟增長的有效工具”。
這表明對於的美聯儲而言,通脹顯然不是美聯儲的首要目標,在其沒有成爲重要問題之前,美聯儲並不會像之前一樣通過貨幣甚至政治意愿勒緊通脹的繮繩。
此外,隨着新冠疫情在美的持續以及財政刺激措施帶來效果的枯竭,整體市場對於美經濟復蘇的信心依舊是減弱的。所以我們預判美元趨勢性走弱爲大概率事件。
關於DKTrade
我們是一家受SVGFSA許可和監管的頂尖券商,旨在爲金融市場上推出“新方法”。對於DKTrade,客戶滿意度是我們的追求重點,因爲我們爲客戶提供市場上最好的交易平台,而且我們的流動性提供者使我們的NDD執行力超乎尋常。
DKTrade由聖文森特和格林納丁斯金融服務管理局(SVGFSA)授權並監管,監管號爲:24788IBC2018,注冊地址爲FirstFloor,FirstSt.VincentBankLtdBuilding,JamesStreet,Kingstown,St.VincentandGrenadines。
中文官網:www.dktrade.com/cn
中文客服:support_cn@dktrade.com
2020-09-01